伴隨著下游新興領域VC等對於三乙胺的需求快速增長✘₪，而供給端新增產能有限✘₪，導致三乙胺或呈現供需缺口↟╃╃☁✘。
三乙胺簡介│·：一種有機化合物✘₪，分子式為C6H15N✘₪，為無色油狀液體✘₪，有強烈氨臭▩▩₪··、易燃↟╃╃☁✘。稍溶於水✘₪，溶於乙醇▩▩₪··、乙醚等有機溶劑↟╃╃☁✘。三乙胺下游應用範圍廣泛✘₪，可作為原料▩▩₪··、溶劑▩▩₪··、催化劑等使用✘₪，是常用的有機鹼之一↟╃╃☁✘。在醫藥▩▩₪··、農藥等領域也有非常廣泛的應用↟╃╃☁✘。此外✘₪，從高增長下游需求來看✘₪，在電解液新增劑碳酸亞乙烯（VC）生產過程中✘₪，三乙胺可作為脫氯試劑使用✘₪，同時三乙胺也用作新型鋰鹽LiFSi的新增劑↟╃╃☁✘。
供給端│·：供給集中✘₪，新增產能有限↟╃╃☁✘。目前國內三乙胺供給較為集中✘₪，總產能合計約10.1萬噸✘₪，主要是建業股份（3.9萬噸）▩▩₪··、山東昆達（3萬噸）▩▩₪··、新化股份（2.7萬噸）和德田化工（0.5萬噸）（備註│·：乙胺主要為一乙胺▩▩₪··、二乙胺和三乙胺✘₪，按照1:1:3的比例進行計算產能✘₪，根據CNKI✘₪，當前行業大概15萬噸產能✘₪，約為10萬噸附近三乙胺✘₪，和我們統計資料基本一致）↟╃╃☁✘。新增產能方面✘₪，根據公司年報✘₪，僅建業股份2.5萬噸產能增量✘₪，目前處於籌備階段（21H1中報）✘₪，根據公司之前8萬噸有機胺建設週期約2年計算✘₪，未來2年之內或無新增產能↟╃╃☁✘。
三乙胺漲價✘₪，建業股份和新化股份或受益↟╃╃☁✘。根據我們測算✘₪，每漲1000元/噸✘₪，對應的業績彈性分別為0.29億元和0.15億元↟╃╃☁✘。此外✘₪，由於主要原材料乙醇和液氨價格波動不大✘₪，當前價格下建業股份的單噸毛利或達7030元↟╃╃☁✘。
需求端│·：鋰電驅動需求高增↟╃╃☁✘。三乙胺是常用的有機鹼之一✘₪，在醫藥▩▩₪··、農藥等領域應用廣泛↟╃╃☁✘。之前廣泛用於農藥（草甘膦）▩▩₪··、醫藥等作為中間體使用✘₪，但隨著VC和LiFSi在鋰電的驅動下✘₪，產能和產量或持續增加✘₪，帶來三乙胺需求巨大增量↟╃╃☁✘。根據我們測算✘₪，從2020年到2025年✘₪，三乙胺需求量有望從7.21萬噸提升至10.31萬噸↟╃╃☁✘。
增量
（1）VC│·：在電解液新增劑碳酸亞乙烯酯（VC）生產過程中✘₪，作為脫氯試劑↟╃╃☁✘。其中VC用三乙胺或從0.55萬噸提升至3.21萬噸✘₪，需求持續高增↟╃╃☁✘。
（2）新型鋰鹽LiFSi│·：三乙胺被作為新增劑✘₪，根據我們測算✘₪，從2020年到2025年,LiFSi用三乙胺或從0.02萬噸提升至0.14萬噸↟╃╃☁✘。鋰電領域驅動了絕大多數需求增量↟╃╃☁✘。
